中邮证券ETF佣金多少

ETF佣金多少

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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

全景网,长缆科技(002879):在研发方面具备强大的持续创新能力




  全景网9月10日讯 2019年湖南辖区上市公司投资者网上集体接待日活动本周二下午在湖南长沙举办,长缆科技(002879)董事会秘书黄平在本次活动上表示,公司核心竞争力包括自主研发优势、营销渠道优势、企业品牌优势、产品种类齐全优势和质量控制优势。特别在研发方面,公司具备强大的持续创新能力,能够参与国家和行业有关标准的制定,并拥有先进的研发试验设施和高效的研发平台。

中金公司,苏州科达(603660)业2018年半年报点评:收入高增长 毛利率承压 估值与增速基本匹配


    2018 年1H 业绩符合预期
    苏州科达公布1H2018 业绩:营业收入9.86 亿,同比+44.29%;归属母公司净利润0.91 亿,同比+21.46%,对应每股盈利0.26 元。加回股权激励费用后,公司净利润增速57%,符合预期。
    发展趋势
    收入端高速增长,但整体毛利率下降4.77pcts 至64%。(1)行业维度:视频会议收入5.43 亿,同比+55%,今年对比去年高毛利产品出货量下降,LED 显示屏、小型会议室产品占比提高,导致毛利率大幅下降9.12pcts 至72%。视频监控收入增速31%,毛利小幅下降2.04pcts 至52%;(2)产品维度:前端产品收入增长51%至6.19 亿,同样由于低毛利产品占比提高,毛利率下降6.05pcts 至62%,平台类产品受益于对云存储、大数据应用需求的增加增长32%至3.48 亿,毛利率小幅下降2.80pcts 至65%;(3)由于LED显示屏收入将持续提高,我们预计公司毛利率水平将持续维持在相对较低水平。
    费用率下降,但由于股权激励成本导致利润增速大幅低于收入增速,应收账款快速增长,现金流有所恶化。(1)销售费用率下降2.19pcts 至22.16%,管理费用率下降2.95pcts 至34.78%,其中研发支出2.58 亿,同比+16.42%;(2)股权激励费用2661.28 万,加回后公司净利润1.18 亿元,同比+56.81%;(3)应收账款7.03 亿,同比+112%,较去年年底增加1.91 亿元;(4)由于备货原因,存货较去年年底增长1.41 亿至6.58 亿元,较去年同期同比+46.8%;(5)因此经营性现金流净流出扩大至1.89 亿,较去年同期恶化52%。
    盈利预测
    我们维持2018/19e 盈利预测0.89/1.20 元不变。
    估值与建议
    公司当前股价对应18/19 年20/15 倍P/E。由于安防和视频会议板块估值回落,我们下调目标价33%到24 元,对应19 年20 倍P/E,对比当前股价有33%的上涨空间。目前2018e 的PEG≈1,公司估值已经相对便宜,维持推荐评级。
    风险
    股东减持导致股价短期波动;渠道建设进度不及预期;市场竞争压力提升导致价格和毛利率快速下滑。

中邮证券ETF佣金多少

中泰证券,环保工程及服务行业:京津冀地区即将执行大气污染物特别排放限值


    本周投资观点:上周环保部发布《关于京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物特别排放限值的公告》,要求京津冀大气污染传输通道城市行政区域自2018年3月1日起,对于国家排放标准中已规定大气污染物特别排放限值的行业以及锅炉,新受理环评的建设项目执行大气污染物特别排放限值,火电、钢铁、石化、化工、有色(不含氧化铝)、水泥行业现有企业以及在用锅炉,自2018年10月1日起,执行二氧化硫、氮氧化物、颗粒物和挥发性有机物特别排放限值,我们认为大气治理将会是贯穿全年的环保主题,大气污染排放的监管力度更大,环保督查的执法程度将更严,非电领域的大气治理有望迈上新的台阶,建议继续关注大气治理的龙头公司:龙净环保、清新环境。此外,《2018年重点地区环境空气挥发性有机物监测方案》发布,《方案》中规划4个直辖市、15个省会城市及计划单列市15个、59个地级城市2018年4月起开展监测工作并上报监测结果,预计VOCs 监测需求将进一步加大,建议关注环境监测龙头:聚光科技、盈峰环境。
    板块行情回顾:上周上证综指周涨幅为1.72%、创业板指周涨幅为-3.22%,受神雾环保、神雾节能拖累,A 股环保板块(申万)周涨幅为-4.48%,在申万行业中排名靠后,跑输上证综指6.20%,跑输创业板1.25%;公用事业周涨幅为-1.85%,跑输上证综指3.56%,跑赢创业板1.38%。环保子板块中环境监测板块出现大幅回调(-4.24%),大气治理(-3.24%)及水治理(-3.15%)回调幅度略小于环境监测板块,随后为固废治理板块(-2.60%),水务运营板块回调幅度最小(-0.82%)。A 股环保股周涨幅前三的个股为久吾高科(18.60%)、钱江水利(5.70%)、中环环保(3.38%),周涨幅居后的个股为环能科技(-10.76%)、瀚蓝环境(-9.05%)、博天环境(-6.95%)行业要闻回顾:;1)环保部发布《关于京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物特别排放限值的公告》;2)环保部印发《2018年重点地区环境空气挥发性有机物监测方案》,2018年4月起开展监测工作,各省、直辖市每月将监测结果分析报告上报监测总站;3)环保部印发《排污许可管理办法(试行)》,管理办法》规定了企业承诺、自行监测、台账记录、执行报告、信息公开等五项制度。
    风险提示:政策推广不达预期,市场竞争加剧风险,项目落地不达预期,项目建设不达预期。

安信证券,安信证券非银行金融行业周报数据库


    本周非银板块综述
    本周市场上证综指下跌4.4%,深证成指下跌5.4%,金融板块下跌4.3%,其中保险板块下跌5.6%,券商板块下跌8.5%。
    下周安信非银组合
    保险:中国太保、中国平安 券商:中信证券 综合金融:海德股份,中航资本
    下周非银板块观点
    【投资故事】
    金融去杠杆已有成效,守住不发生系统性风险。金融行业近年来的发展折射以往金融自由化的过程中,资金在金融市场的空转和套利留下了安全隐患,今年以来金融监管政策从严态势保持不变,整治范围涉及银行业、证券业和保险业等几乎全部重要领域,并取得显著效果。央行6月22日发布的《中国区域金融运行报告(2018)》显示,2017年监管部门出台了多项政策和措施,约束银行同业负债,金融体系内部去杠杆见成效,表现在资产规模扩张速度趋缓、不良率上升幅度下降以及资金流向实体经济等;2018年将紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务,实施好稳健中性的货币政策,把握好结构性去杠杆的力度和节奏,守住不发生系统性金融风险的底线。
    在金融去杠杆的过程当中短期阵痛再所难免,但监管部门坚定“金融去杠杆大方向”,上周陆家嘴金融论坛上监管部门领导再次表态“金融去杠杆任务紧迫且任重而道远”。
    券商方面,股权质押风险暴露。本周上证综指最低跌至2837点并创近两年新低,而2016年以来已有28%的股票跌幅超过50%,若资金继续集中于少数股票和CDR,不排除质押标的股价继续下跌诱发券商强制平仓或投资损失。在存量业务处置方面,首先,对于高比例质押的股票可适用于“新老划断”,过往产品到期后可以适当展期,分散了对市场的冲击;其次,对于大股东或还有能力补充质押或赎回的股东,触及平仓线的质押个股不会强制平仓,可以补充担保、先赎回再质押或逐步卖出;最后,对于无法偿还或补充质押的标的,券商再综合考虑强制平仓或进行债转股。从增量规模来看,新业务已明显压缩并提高风控水平。截至2018年6月22日券商股票质押业务未解押市值约3.5万亿元,较年初仅增长19%,远低于前两年;其中质押回购未解押市值约1.9万亿元,较年初仅增长17%。新业务质押比例降至3-4折且利率升至7%左右,场外股权质押业务已停止。
    保险方面,新单保费增速回暖,19号文利好龙头。本周A股四家上市险企均披露2018年前5月保费,新单保费同比增速有所回暖。预计2018年前5月上市险企个险新单保费累计同比增速降幅收窄(平安寿-8%/太保寿-24%/新华-2%/国寿-26%),单月健康险保费同比增速为正(平安寿23%/太保寿47%/新华47%/国寿77%)。此外,本周银保监会发布19号文重点梳理核查各人身险公司在售存量产品,预计将带来竞争格局转变。体现在保险产品及业务结构进一步健康化发展,增长动力也将发生改变,由理财型推动转变为健康、养老等保障型保险推动,大型险企优势凸显,大公司市场份额递减趋势可能将有所放缓。
    综合金融方面,信托去通道效果显现,不良出表利好AMC。截至5月末商业银行不良贷款余额增加了0.13万亿元,不良贷款率上升0.15%,原因是银保监会对于不良贷款认定标准趋严。我们认为从此前监管明确表态将加大不良贷款处置力度表态来看,下半年商业银行不良出表保持加速,叠加下半年潜在信用风险会逐步暴露,将极大促进AMC市场供给端增长。
    【券商观点】
    1.股指创近两年新低,质押风险浮现。 (1)股指创近两年新低,质押风险浮现。券商股票质押业务爆发的2016至2017年间上证综指波动区间为2638点至3451点,而本周上证综指最低跌至2837点并创近两年新低,同时2016年以来股市“二八”分化明显,已有28%的股票跌幅超过50%。若资金继续集中于少数股票和CDR,不排除质押标的股价继续下跌诱发券商强制平仓或投资损失。 (2)券商股权质押业务安全垫预计压缩。我们根据2017年数据统计,上市券商股权质押业务担保比例均值约为230%,高于证监会要求的150%,随着个股持续下跌,依然有券商出现质押物处置风险,预计2018年上半年股权质押的安全垫将有明显压缩。 (3)股权质押处置尽量避免强制平仓。在存量业务处置方面,首先,对于高比例质押的股票可适用于“新老划断”,过往产品到期后可以适当展期,分散了对市场的冲击;其次,对于大股东或还有能力补充质押或赎回的股东,触及平仓线的质押个股不会强制平仓,可以补充担保、先赎回再质押或逐步卖出;最后,对于无法偿还或补充质押的标的,券商再综合考虑强制平仓或进行债转股。如果券商最后选择再转股的方式,将直接承担股票价格继续下降的风险。 (4)增量业务已有缩减,风控水平提高。从增量业务来看,新业务已明显压缩并提高风控水平。2018年6月22日券商股票质押业务未解押市值约3.5万亿元,较年初仅增长19%,远低于前两年;其中质押回购未解押市值约1.9万亿元,较年初仅增长17%。新业务质押比例降至3-4折且利率升至7%左右,场外股权质押业务已停止。
    2.两融新低交易清淡,券商6月业绩预计负增 (1)两融余额创阶段性新低。本周日均股基交易额小幅回升至4163亿元,环比上涨12%,但总体维持清淡。同时两融余额环比大幅下降6%至9306亿元,创近十个月以来的新低,表明市场交易情绪还未出现明显好转迹象。 (2)市场流动性总体保持从紧态势。目前市场流动性的制约因素包括:严监管政策、中美贸易战升级和美元加息预期等,而这些因素预计还将持续一段时间,市场流动性总体保持从紧态势;另一方面,CDR进程暂缓、央行公开市场操作和出台定向降准政策有助于缓解流动性担忧,但不会有根本性转变。 (3)券商6月业绩仍不乐观。我们在5月业绩点评中提出的“隐忧仍存不容乐观”得到市场印证,6月券商业绩预计同比增速将继续下降。6月市场交易量走低且股市创新低,导致券商经纪业务收入预计下降、信用交易业务的规模扩张受到制约同时自营股票投资收益率下降,最后导致券商杠杆率和ROE的下降。券商“马太效应”强化,体现在一方面传统业务市场份额向龙头券商集中,经纪业务和投行业务已有明显体现;另一方面,创新业务机会主要来自于金融市场的对外开放,龙头券商更有能力开展具有更高门槛效应的创新业务。
    3.上市券商再扩容,月末龙头券商解禁 (1)十大券商集聚A股。本周中信建投证券正式上市,募资净额约20.7亿元,2017年净利润前十名券商均在A股上市;另有天风证券、华林证券和长城证券等待上市批文,多家券商正积极申请。我们认为券商股权融资短期内可能会摊薄ROE水平,长期来看有利于增强公司抗风险和转型的能力,利好长期发展。 (2)月末龙头券商解禁。月末将有两只券商股解禁,6月26日国泰君安首发股解禁,占总股本比重约32%;同天,浙商证券首发股解禁,解禁股占总股本比重约26%。随着券商股权融资的增加,需要关注券商股在解禁前后的交易性风险。
    【保险观点】
    1. 19号文将带来竞争格局转变,上市险企保费情况符合预期。截至本周A股四家上市险企均披露2018年前5月保费,保费数据情况基本符合预期,预计新单保费累计同比降幅收窄,5月单月健康险保费同比增速为正,预计下半年银保监会19号文将对保险业基本面带来影响。 (1)19号文将带来竞争格局转变。2018年银保监会发布《关于组织开展人身保险产品专项核查清理工作的通知》以及《人身保险产品开发设计负面清单》梳理核查各人身险公司在售存量产品,集中清理整顿历史遗留问题产品。根据银保监会数据,销售纠纷投诉占人身保险投诉总量的42%(主要反映夸大保险责任或收益等),理赔纠纷投诉占比28%(主要反映核赔阶段责任认定争议、核赔时效慢、核赔金额争议等),预计未来在监管影响之下,保险产品及业务结构进一步健康化发展,增长动力也将发生改变,由理财型推动转变为健康、养老等保障型保险推动,大型险企优势凸显,大公司市场份额递减趋势可能将有所放缓。 (2)预计2018年5月上市险企新单保费累计同比降幅收窄,健康险单月同比增速为正。我们预计2018年前5月上市险企个险新单保费累计同比增速降幅收窄(平安寿-8%/太保寿-24%/新华-2%/国寿-26%),其中5月单月健康险保费同比增速均为正(平安寿23%/太保寿47%/新华47%/国寿77%),我们预计在2018年人均产能同比增速趋缓以及营销员人数同比下滑的影响之下,全年行业整体新单保费同比增速将较为低迷,进而带来新业务价值同比增速较低。预计中国平安中期新业务价值同比增速可能将基本持平,其他三家同比增速维持全年负增长的判断。
    2. 百万医疗险监管趋严,去伪存真推动健康发展。2018年6月银保监会发布《关于互联网渠道短期健康保险续保问题的消费提示》,提示互联网渠道短期健康险续保问题,明确短期健康保险不含有保证续保条款。目前市场上百万医疗险产品众多,部分百万医疗险存在保证续保等问题,但该险种也对提升健康险覆盖范围以及提升健康险增速方面有积极作用,预计监管趋严影响之下医疗险发展将更加正规,去伪存真后将实现健康化发展。 (1)健康险市场占比近年来有所提升。根据慧保天下数据,截至2017年中端医疗险市场规模达到80亿元,较之2015年的5亿元实现大幅提升,在健康险市场总保费中的占比由0.2%提升至近2%,快速发展之下百万医疗险起到了比较重要的作用,在提升获客的同时带来的保险保障覆盖范围的扩大。 (2)保证续保带来营销误导。百万医疗险为报销型医疗险产品,是基本医保的重要补充,但产品创新带来了重复性竞争,同质化产品的大量涌现带来的竞争使得保证续保等营销误导出现,预计未来在监管以及市场竞争等因素的影响下,产品差异化将有所提升,医疗险乃至健康险整体将实现正规化和健康化发展。
    【综合金融观点】
    1.信托去通道效果显现,强监管仍将延续; 6月20日,中国信托业协会发布2018年一季度行业数据显示,信托行业受托资产规模为25.61万亿元,环比下降2.41%,为近两年来首次负增长。其中,事务管理类信托规模为15.14万亿元,较上季度末减少5044亿元,扭转了自2014年以来占比不断上升的局面。此外,融资类信托、投资类信托规模分别为4.43万亿元、6.05万亿元,占比均有小幅提升;从一季度数据来看,业务去通道化的成效已经逐步显现,多层嵌套规模呈现大幅下滑,信托资金脱虚向实趋势显现。考虑到监管层对于金融去杠杆决心不变,后续资管新规细则即将出台,我们认为下半年信托监管尺度以及力度方面仍将趋严,行业通道规模将显著下滑,信托行业加速朝回归本源发展。 ? (1)信托发行市场疲软,收益率稳步走高;自资管新规征求意见稿发布以来,今年信托产品的发行数量与规模持续萎缩,集合信托发行规模从1月份的1747亿元显著降至5月的876亿元。受到市场流动性偏紧以及资管新规的影响,年化收益率则从去年底7.26%上升至5月的7.81%。我们认为受资管新规实施、市场资金趋紧等影响,信托发行端短期难以出现明显改善,投资者都保持相对谨慎,具体业务开展还有待资管新规细则出台。从资金投向方面,地产信托呈现升温趋势,一季度房地产投资信托规模为2.37万亿元,环比上升3.87%。今年房地产信托产品规模达3258.32亿元,远高于第二位金融类产品募集规模,主要由于房地产市场严调控与金融强监管的压力下,房地产公司其他融资手段如发债、银行贷款、股权融资进一步受限,使得对于信托融资依赖度提升。
    (2)风险项目规模小幅攀升,行业加速主动管理转型;截至一季度末,信托行业风险项目规模为1491.32亿元,信托资产风险率为0.58%,环比上升0.08个百分点。我们认为随着金融监管深化,叠加债券到期偿付高峰,债券市场违约数量与规模仍将扩大,信托产品潜在违约风险压力增大。从行业转型来看,一些大型信托公司已经积极转型,拓展包括家族信托、慈善信托等本源类业务,以及资产证券化(ABS)等标准化业务,但对于中小信托公司而言,受制于其负债端劣势,其转型不能一蹴而就,因此,在目前监管趋严的环境之下,部分信托公司后续经营将面临较大的压力。
    2.不良贷款率持续上升,商业银行加速出表利好AMC 6月18日,银保监会公布了5月末相关金融数据,其中商业银行不良贷款余额增加了0.13万亿元,不良贷款率上升0.15%,拨备覆盖率下降8.28%。而一季度末,商业银行不良贷款余额为1.77万亿元,不良率为1.75%,这也是银行业不良率时隔5个季度以来的首次上升。我们认为此次商业银行不良贷款率较一季度末有所提升,一方面是由于商业银行在资管新规落地、金融监管深化以来,商业银行不良资产真实出表压力增大;加之三月底拨备覆盖率监管从150%调整为120%至150%,拨备监管指标弹性的增加也使得各大商业银行加大不良核销力度,另一方面是管层对不良贷款的监管口径已进一步收紧。属于银保监会直管的国有银行和股份制银行要求在6月30日之前,“一刀切”将全部逾期90天以上的贷款计入不良关于不良认定标准趋严,从而推动不良贷款余额规模的增长。我们认为从此前监管明确表态将加大不良贷款处置力度表态来看,下半年商业银行不良出表保持加速,叠加下半年潜在信用风险会逐步暴露,将极大促进AMC市场供给端增长,并推动不良一级市场交易规模与活跃度,不良资产管理行业面临发展机遇。
    3.比特币一度跌破6000美元,区块链应用呈现加速 本周,比特币价格一度跌破6000美元,这是自去年11月13日以来的最低水平。主要是由两方面原因日本金融监管机构下令数家加密货币交易所整改反洗钱措施以及Mt.Gox债权人或将开始出售比特币,潜在大量抛盘引发市场恐慌。 与比特币价格大跌形成鲜明对比,区块链技术应用与推广却呈现加速发展,目前我国已开始着手建立区块链国家标准,计划从顶层设计推动区块链标准体系的建设,标准体系的设立将有助于区块链技术应用进一步推广与发展。近期针对不良资产处置方面,众安科技联合超过40家金融机构和催收机构成立不良资产服务平台“安债通”,基于区块链技术打破催收机构间的信息孤岛,在金融机构与催收机构之间完成案件精准匹配,提升案件整体可联率与还款率,实现不良资产的高效处置。
    本周重要数据
    (1)日均股基交易额上涨。本周日均股基交易额为4163亿元,环比上涨11.7%。上周新增投资者26.65万人。 (2)两融余额下跌。截至6月22日周五,两融余额合计9305.5亿元,环比下跌3.6%。 (3)本周IPO发行2家,规模为38亿元,再融资发行7家,规模为69亿元,债券承销73家,承销规模为432亿元。 (4)截至本周市场续存集合理财产品合计共4061个,资产净值19875亿元。其中广发资管以2194亿元资产净值居集合理财类行业规模第一,行业净值份额占比11.04%。 (6)根据wind统计,2018年6月17日至2018年6月24日信托市场周平均发行规模为10,520万元,平均预计收益率为7.96%。 (7)根据wind统计,截至2018年6月24日,信托市场存续规模达到35,563亿元,较6月17日下滑0.22%。
    本周重要公告
    【券商公告】
    1.华安证券(600909):华安证券股份有限公司(以下简称“华安证券”或“公司”)的全资子公司华富瑞兴投资管理有限公司(以下简称“华富瑞兴”)拟出资2.7亿元参与设立安徽安元创新风险投资基金有限公司(以下简称“安元创投基金”),股权比例18%。安元创投基金注册资本拟为人民币15亿元。公司关联法人安元基金拟出资0.85亿元参与设立安元创投基金。根据《上海证券交易所股票上市规则》有关规定,安元基金为公司的关联法人,本次交易构成关联交易。本次关联交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》的重大资产重组。 2.申万宏源(000166):2018年5月11日,公司召开2017年度股东大会,会议审议通过了《公司2017年度利润分配方案》。公司2017年度利润分配方案的具体内容为:以公司总股本22,535,944,560股为基数,向全体股东每10股派发现金股利0.50元(含税)。 3.国信证券(002736):因公司保荐业务及财务顾问业务涉嫌违反证券法律法规,根据《中华人民共和国证券法》的有关规定,中国证监会决定对公司立案调查。2018年5月21日,公司及从事相关业务的人员龙飞虎、王晓娟、张苗、曹仲原收到中国证监会《行政处罚事先告知书》。中国证监会决定:一、对于国信证券保荐业务行为,责令其改正,给予警告,没收保荐业务收入100万元,并处以300万元罚款;对龙飞虎、王晓娟给予警告,并分别处以30万元罚款。二、对于国信证券并购重组财务顾问业务行为,责令其改正,没收并购重组财务顾问业务收入600万元,并处以1,800万元罚款;对张苗、曹仲原给予警告,并分别处以10万元罚款。 4.越秀金控(000987):广州越秀金融控股集团股份有限公司(以下简称“上市公司”或“公司”)拟发行股份及支付现金购买广州恒运企业集团股份有限公司(以下简称“广州恒运”)、广州城启集团有限公司(以下简称“广州城启”)、广州富力地产股份有限公司(以下简称“广州富力”)、北京中邮资产管理有限公司(以下简称“北京中邮”)、广州市白云出租汽车集团有限公司(以下简称“广州白云”)以及广州金融控股集团有限公司(以下简称“广州金控”)合计持有的广州证券股份有限公司32.7650%股份,交易作价为626,438.3611万元,其中发行股份支付对价金额为576,438.3611万元,占全部收购价款的92.02%,现金对价金额为50,000万元,占全部收购价款的7.98%;同时,公司拟向广州越秀企业集团有限公司非公开发行募集配套资金不超过52,800万元(以下简称“本次重组”或“本次交易”)。 5.国泰君安(601211):公司获准在上海市、西藏自治区拉萨市各设立1家A型证券营业部;在四川省成都市、福建省莆田市、广东省汕尾市、广东省阳江市、广东省深圳市和山东省威海市各设立1家C型证券营业部。前述证券营业部的业务范围为“证券经纪;证券投资咨询;融资融券;证券投资基金代销;代销金融产品。”
    【保险公告】
    (1)中国太保(601601):公司公告5月保费数据,寿险前5月累计实现保费1105亿,同比增加18%,财险前5月累计实现保费505亿,同比增加18% 。
    【综合金融公告】
    (1)中航资本(600705):中航资本控股股份有限公司(以下简称“公司”或“中航资本”)接到控股股东中国航空工业集团有限公司(以下简称“航空工业”)的通知,航空工业于2018年6月20日通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持公司股票4,999,918股。本次增持前,航空工业及一致行动人持有公司的股份数量为4,476,574,932股,占公司总股本的49.87%。本次增持后,航空工业及一致行动人持有公司的股份数量为4,481,574,850股,占公司总股本的49.93%。 (2)渤海金控(000415):渤海公司全资子公司Avolon Holdings Limited(以下简称“Avolon”)之全资子公司Avolon Aerospace Leasing Limited(以下简称“AALL”)与Cinda Leasing (HK) Co., Limited(以下简称“Cinda Leasing (HK)”)于2018年6月20日在香港签署了《Joint Venture Agreement》。AALL拟与Cinda Leasing (HK)在开曼群岛共同发起设立Jade Aviation LLC(以下简称“Jade公司”),其中,Cinda Leasing (HK)拟出资6,860万美元,持股80%;AALL拟出资1,720万美元,持股20%;同时,Cinda Leasing (HK)同意向Jade公司提供约2.8亿美元公司间借款,Cinda Leasing (HK)为Jade公司购买飞机资产提供融资服务,双方根据对Jade公司的出资比例分享投资收益。
    风险提示
    宏观风险,市场风险,交易量萎缩。

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民生证券,美的集团(000333)2018年三季报点评:收入增速放缓 盈利能力提升




    分析与判断
    行业拖累单季度收入增速放缓
    三季度单季度公司营收增长1.01%,较上半年显着放缓。我们认为主要原因在于行业增长不佳的拖累:高基数影响下三季度公司空调安装卡增速放缓,7月份甚至出现负增长;洗衣机业务单季度出现负增长;小家电业务预计与上半年相当。基于T+3战略的推进,公司出货端增长与行业零售增长更为一致。展望四季度,我们认为冰洗业务随着战略调整见效,增速有望恢复;空调和厨电业务受行业影响,短期仍将低位运行,小家电业务增长应相对平稳。
    摊销减少、产品结构升级,毛利率提升
    三季度单季度毛利率同比提升近2个百分点,主要原因一是前期收购库卡带来的摊销减少(预计全年减少18个亿左右);另一方面是产品结构升级所致,第三方数据显示公司主要产品零售均价都有明显提升。销售费用率与去年同期基本持平,还原口径后管理费用率提升1.7个百分点。汇兑损益影响财务费用率下降近2个百分点,但外汇远期合约损失较大,综合来看前三季度汇率波动带来亏损约7个亿。公司三季度单季度净利率较去年同期提升约1.1个百分点。
    现金流改善,在手现金增加
    公司三季度单季度经营现金流量净额同比大幅增长,主要是应收票据环比二季度增加额较去年同期大幅减小;三季度末在手现金(货币资金+其他流动资产)1020亿元,较中期增长100亿元。三季度预收账款较去年同期稍有下降。
    投资建议
    公司战略变化为中长期发展打开空间,良好的公司治理为战略执行奠定基础。公司拟换股收购小天鹅A,方案尚待通过,带来一定不确定性。我们判断公司2018-2019年EPS分别为3.09/3.68元,对应PE分别为12/10倍,维持推荐评级。
    风险提示:
    国内市场需求放缓,贸易摩擦加剧,原材料和汇率波动,方案通过不确定等。
    

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上证报,东华能源(002221)上半年净利润同比增长43%




  上证报讯(记者 骆民)东华能源披露半年报。公司2018年上半年实现营业收入21,227,720,473.75元,同比增长47.81%;实现归属于上市公司股东的净利润693,397,436.62元,同比增长42.51%;基本每股收益0.4280元/股。

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天风证券,公用事业行业:上海洗霸中报业绩加速 电力板块配置价值突出


    (1)电力基本面持续改善,电力股防御性配置价值突出,重点推荐华能国际,华电国际,国投电力,江苏国信等标的。火电行业盈利在18年Q1出现大幅改善。发改委有强烈意愿控制动力煤价格上涨,煤价将进入窄幅平稳波动区间。火电行业有望迎来为期2-3年的利用小时持续复苏。目前行业PB估值水平处于1-1.5XPB历史较低水平,同时如华能国际等公司近年来持续提高分红率。在市场走势不确定背景下,火电板块具有较强的防御性配置价值,建议投资者重视,重点推荐华能国际、华电国际、国投电力、江苏国信等标的。推荐新标的江苏国信,火电资产处于周期底部,未来雁淮特高压提供成长空间。公司目前控股的发电企业均在江苏省内,江苏经济发达,用电需求绝对量大。2017年,江苏省全社会用电量达到5807.89亿千瓦时,同比增长6.4%,在全国位列第二。电力需求增长迅猛,机组利用小时远高于全国平均水平,为公司的发展提供了良好的外部环境。雁淮直流西电东送成本优势明显。江苏省是全国用电第二大省,但却是资源小省,山西省煤电资源丰富,但苦于电力外运通道不畅,苏晋两省电力合作的互补性极强。公司投资设立苏晋能源,控股雁淮直流配套电源点项目,有助于扩大公司在江苏电力市场的份额。周期轮回,火电接近去产能阵痛后期,优质资产有望触底反弹。火电行业经过剧烈地去产能行业集中度不断提升,优质火电资产出现了新的生机。
    (2)上海洗霸:中报业绩超预期,订单质量提高助业绩加速。公司2018半年度业绩预告,预计实现净利润区间0.43亿-0.49亿,同比增长50%-70%。扣非后净利区间为0.36亿-0.41亿,同比增长50%-70%。超市场预期。新增订单质量提高带来业绩增长,二季度增长提速,业绩预告超预期。公司2018上半年新增订单价格较此前上浮,运营项目在公司严格的成本管控之下,利润持续增加。相较一季度净利增速(5.26%),二季度也即将增长明显提速。半年度业绩占比较高,全年业绩可期。公司以运营为主,半年报业绩占全年业绩超过45%,在2018年半年报净利增长50%-70%的情况下,全年业绩增速可期。工业水处理市场风起,优质运营标的发力。从环保督查的情况来看,化工钢铁有色企业的水污染问题是重灾区。工业水处理第三方运营将成为未来主流趋势,具有先进技术、成熟经验的公司是最直接的受益者。我们保守估算,十三五期间每年工业废水的运行费用将达到千亿规模。公司70%以上营业收入集中于钢铁有色、汽车等工业行业,是国内少数同时为宝钢集团等众多特大型企业提供过水处理服务的供应商之一,服务时间超过10年。公司作为工业废水处理第三方运营方面的先驱者,同时具备了技术、经验等要素,未来有望持续获得第三方运营订单。股权激励授予登记完成,核心员工利益与公司高度绑定。5月26日晚公司公告,公司已完成股权激励的限制性股票授予登记工作,登记数量132.45万股,占授予前公司股本的1.8%,授予价格19.74元/股,考核目标以2017年净利润为基数,2018-2020年度业绩增长分别不低于20%、40%、60%,激励对象超半数为中层管理人员及核心骨干,核心员工利益绑定,动力充足。盈利预测与评级:我们预计公司2018-2020年净利1.02/1.53/1.83亿元,公司当前市值为23.49亿元,对应PE为23/15/13倍。截止2018年一季度,公司在手现金2.76亿元,资产负债率为10.15%,资金充足。我们维持公司“买入”评级。
    (3)7月金股持续推荐蓝焰控股!蓝焰控股:柳林石西新区块取得重大进展,预计19年将形成产量贡献。控股股东晋煤集团获批成立山西燃气集团,主导整合山西国资天然气资产。公司有望充分受益于国改整合,气量消纳和经济效益将获提升,晋煤集团也有强烈诉求把蓝焰控股做大做强。晋煤集团重组业绩承诺17/18年度扣非净利润不低于5.3/6.9亿元。17年四季度燃气量价齐升,17年公司新增两条输气管道:端氏-晋城-博爱煤层气输气管道(2亿方/年)和临-长线(2亿方/年)。
    公用:蓝焰控股、江苏国信、华能国际、涪陵电力环保:瀚蓝环境、国祯环保、启迪桑德、上海洗霸
    风险提示:政策执行力度不达预期,项目进度不达预期。

挖贝网,铭普光磁(002902)股东长兴合顺减持157万股 套现约4404万元




    挖贝网 6月26日消息,铭普光磁(002902)股东长兴合顺企业管理咨询合伙企业(有限合伙)在深圳证券交易所通过集中竞价方式减持157.19万股,股份减少1.12%,权益变动后持股比例为3.38%。
    截至本公告日,股东长兴合顺在深圳证券交易所通过集中竞价方式完成157.19万股的减持,权益变动前长兴合顺持股4.5%,权益变动后持股比例为3.38%。
    公告显示,本次减持价格区间为23.98-28.02元/股,本次减持套现约4404.46万元。
    公司2018年年度报告显示,2018年公司归属于上市公司股东的净利润为2575.6万元,比上年同期下滑67.95%。
    据挖贝网资料显示,铭普光磁是一家集研发、生产及销售于一体的主要从事网络通信领域内通信磁性元器件、通信光电部件、通信供电系统设备及通信电源的高新技术产品制造商。

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